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恒大这次失败原因究竟在哪里?

作者:创业网 来源:互联网 时间:2021-09-18
恒大恒大,原意是永远搞大。但这一次,究竟是搞大还是搞崩,真就不一定了!这两天,恒大财富暴雷的消息,在坊间流传。恒大总部自己也发声承认,公司确实遇到前所未有的困难。前所未有4个字,让投资者心如死灰,看来也惊动了有关部门!   
  一
  
  恒大恒大,原意是永远搞大。
  
  但这一次,究竟是搞大还是搞崩,真就不一定了!
  
  这两天,恒大财富暴雷的消息,在坊间流传。
  
  恒大总部自己也发声承认,公司确实遇到前所未有的困难。
  
  前所未有4个字,让投资者心如死灰,看来也惊动了有关部门!
  
  今天,在国新办新闻发布会上,有媒体问国家统计局:“近期恒大债务违约风险正在攀升,如何评价这个事件对房地产行业的影响,对行业走势未来如何判断?”
  
  国家统计局新闻发言人回应称,“总的看,一些大型房地产企业生产运营过程中出现一些困难,对整个行业发展的影响还需要观察。”
  
  这话,耐人寻味。
  
  当然,恒大的麻烦,不仅仅局限在恒大财富上。
  
  眼下的恒大到底有多惨,只要看看它的股价表现,就清楚了。
  
  截止到今天收盘,中国恒大市值372亿港币,股价从去年年8月份的26块多港元,一路跌到了现在的2.81港元,缩水了将近九成。
  
  曾经烈火烹油的恒大汽车,股价则从最高的72.45港元,像坐过山车一样的,一路跌到了3.98港元,打了0.5折,一张大饼剩下不到一点渣渣!
  
  真是君王掩面看不得,回头血泪相和流!
  
  唉,太惨了!
  
  曾经威风凛凛的恒大,曾经意气风发的许老板,搞成了今天这样子,真是让人一声叹息!
  
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  二
  
  冰冻三日,非一日之寒!
  
  恒大今天暴露出的问题,有恒大的问题,但也暴露出不少房地产企业商业模式的通病。
  
  这种商业模式,一言以蔽之,就是六个字:高杠杆、高周转!
  
  所谓高杠杆,就是负债率高。换句话说,包括恒大在内,很多房企的运转,就是靠负债推动。
  
  以恒大为例,眼下,恒大债务约为1.95万亿,占到了总资产的8成多,而这1.95万亿的债务中,1.5万亿今年到期。
  
  1.95万亿负债什么概念?
  
  这么说吧,超过新西兰、科威特等国GDP,海南全省人民3年辛勤劳作创造的财富,才能填平恒大的负债。
  
  有人也许要问,这么高的杠杆,以前恒大是怎么抗起来了?
  
  这里就要提到不少房企盈利的不传之秘了:高周转。
  
  看吧,贷款—拍地—盖房子—卖房—抓紧回款赶紧拍地—再盖房子再卖,这是很多房企经营的底层逻辑。
  
  还有人是这么解释“高周转”模式:
  
  土地的钱不是自己的,是借来的;开发的钱,是借来的。预售的周转资金,是从老百姓借来的,甚至还要拖欠工程款,还要拖欠买房人的钱
  
  这种说法,片面,不准确,但形象。
  
  高周转,玩的就是十个锅九个盖的游戏,只有资金链迅速转起来,这个游戏才能玩下去。
  
  其实道理也简单:
  
  既然开发商买地、盖房,里外里靠的都是贷款,周期越长,债务利息付出就会越高,只能加快周转,从拿地到开盘最大限度压缩时间,减少债务付息支出。
  
  但是,没有一个运动员,能够在马拉松赛,持续跑出百米冲刺速度,地产商也一样,高周转总会因为一些不确定因素,一不小心就会马失前蹄,乃至摔个大马趴。
  
  然后,许老板又是一个技高人胆大的人,有人形容,这人“”兜里有2块钱敢做20块钱的事,拽也拽不住”。
  
  连2008年那次资金链断裂危机,恒大都能闯过去,奇迹般死里逃生,所以说,许老板其实一直手气挺好的。
  
  然而,一次手气好,并不等于次次手气好。
  
  作为局外人,我们都明白,这个世界最怕的不是一万,而是万一,而不确定性恰恰才是这个世界最大的确定性。
  
  果然,今天的恒大就撞上了这个该死的万一:疫情冲击+楼市降温+上市放缓等等接踵而来,然后一下子就陷入楼盘停工、债权人逼债、冲刺三条红线达标的资金链恶性循环。
  
  这是偶然,还是必然?
  
  我不知道,不知道许老板知不知道?
  
  既知近日,何必当初?!
  
  三
  
  不仅仅是恒大!
  
  其实,眼下我们的不少企业,杠杆率是比较高的,资金链崩得也是比较紧的,稳中求进、稳住杠杆率势在必行!
  
  这个时候,我觉得有必要重读2016年5月,《人民日报》发表的《开局首季问大势——权威人士谈当前中国经济》的文章。
  
  在那篇文章中,权威人士早已经做出警示:
  
  树不能长到天上去,高杠杆必然引发高风险。
  
  5年多时间过去了,可惜许老板并没有读懂这篇文章的深意。
  
  也可能许老板读懂了,但良药总是苦口,他终究没有忍住自己扩张的欲望,继续狂飙突进。
  
  历史不会重复,但总是押着相同的韵脚。
  
  回头看这百年来的商业风云,不难发现,对一家企业来说,一时烈火烹油式的发展,并不是最难的。
  
  最难之事,恰恰是跨越经济周期、跳过危机陷阱,实现稳健发展、基业长青。
  
  这就要求企业在发展时,一定要有晴天时机修屋顶的危机意识,否则,如果一味盲目搞高杠杆、追求大干快上,很可能在高歌猛进之后,突然一个跟头摔成了高位截瘫。
  
  世上万物,都是有成本、有代价的!
  
  树不能长到天上去,高杠杆必然引发高风险!
  
  忘了这一点,最后很可能让那条金光闪闪的爱马仕皮带,成了勒在自己脖子上的绳索!